本期觀點：鋼材產量回落 原料反彈承壓

時間：2012-6-11—2012-6-15

● 市場回顧——煤炭價格大幅補跌，鋼坯價格繼續反彈；

● 成本分析——鋼廠成本繼續下降，中小鋼廠略有盈利；

● 庫存分析——鋼廠月初適當補庫，外礦庫存小幅回升；

● 政策數據——焦煤價格反彈，海運價格持續下跌；

● 綜合觀點——六月鋼材產量回落，原料反彈難度增大。

一、本周國內原料市場回顧

除了煤炭價格整體補跌外，本周國內原料市場價格總體跌勢趨緩，受鋼材價格回升以及降息消息的刺激，下半周后部分品種價格出現回升。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本周國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內市場鋼坯價格繼續上漲，特別是周四漲幅高達70元/噸。截止本周四，河北唐山地區普碳方坯出廠價格升至3600元/噸（見圖1），20MnSi方坯出廠價格為3720元/噸，較上周末上漲40元/噸；山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格下跌30元至3520元/噸左右。南方市場價格相對穩定，其中江蘇徐州地區20MnSi方坯出廠價格保持3750元/噸左右；福建地區普碳方坯出廠價格保持3660元/噸。下半周北方市場鋼坯價格出現強勁反彈，這一方面是下游軋材企業階段性補庫，另一方面部分鋼坯廠家生產受到限電影響，鋼坯供應出現階段性缺口，而5月份鋼坯貿易商普遍看跌，將手中現貨資源全部賣光，剩下的唐山市場鋼坯庫存幾乎是前期高價資源，成本價至少在3700元/噸以上，目前價格不太愿意出售，導致市場資源相對緊張。不過，考慮到市場需求和資金情況，目前鋼坯市場價格尚不具備持續上漲的條件，預計下周市場價格將震蕩運行。

鐵礦石：

本周國內鐵礦石價格逐步止跌回穩。截止本周四，河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價格保持1080元/噸（見圖2），63%球團礦（回轉窯）采購價格為1250元/噸左右，津西、建龍等少數鋼廠采購價格上調10元。遼寧地區鋼廠66%鐵精粉采購價格保持960元/噸。南方區域價格穩中有降。其中，安徽地區65%鐵精粉出廠價格下跌40元至1050元/噸；湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持1010元/噸左右；廣東地區64%鐵精粉出廠價格下跌50元至1000元/噸左右。進口方面，本周上半周進口礦價格繼續小幅下跌，下半周后趨于穩定。截止本周四，普氏62%品位鐵礦石價格為133美元/噸（CIF），較上周五下跌2.5美元/噸。受鋼材價格回升影響，下半周港口貿易商惜售心理明顯增強，部分大戶報價上調20-30元/噸。同時，國內礦山企業目前利潤空間不大，出貨意愿也明顯減弱。預計下周國內礦價格將以穩為主，進口礦價格有望小幅反彈。

煤焦：

本周國內市場焦炭價格繼續小幅下跌。截止本周四，山西地區二級冶金焦（A:13.5%）車板價格降至1680元/噸左右（見圖3），一級冶金焦（A:12.5%）車板價格為1820元/噸左右，較上周下跌20-30元/噸；河北、遼寧地區一級冶金焦出廠價格降至1870-1890元/噸，下跌20元左右；山東地區二級冶金焦出廠價格下跌50元至1750元/噸左右；西南地區焦炭價格變動不大，貴州地區三級冶金焦出廠價格保持2000元/噸左右。本周國內市場煤炭價格大幅下跌，山西焦煤集團6月份公路煉焦煤發貨價下調100-150元/噸，黑龍江龍煤集團煉焦煤出廠價格下調50元/噸。隨著煉焦煤價格整體走低，焦炭市場價格重心進一步下移。預計短期國內焦炭價格仍將穩中有降，但幅度有限。

廢鋼：

本周國內市場廢鋼價格小幅下跌。截止本周四，江浙滬地區重廢（>6mm）價格降至3100元/噸左右，邊角料價格為3200元/噸左右，包括沙鋼在內的鋼廠采購價格普遍下調30-50元/噸；兩湖、兩廣地區重廢價格降至3150-3200元/噸，下跌30元/噸，湖南、廣東不少鋼廠仍暫停采購；遼寧、黑龍江地區重廢價格降至3120-3200元/噸，下跌50元/噸左右。目前市場上多數鋼廠和貿易商也認為廢鋼價格已處于底部區域，甚至是超跌區域。但是，由于不少特鋼廠和中頻爐鋼廠相繼限產，加上鐵水成本大幅下降，鋼廠不意提價補庫，廢鋼市場成交依然平淡。預計下周廢鋼價格將繼續小幅波動。

二、本周國內主要鋼廠調價情況

三、本周國內鋼廠成本和庫存變化

隨著鐵礦石市場逐步止跌回穩，本周國內鋼廠生產成本降幅明顯減小（見表2）。截止本周五，年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3871元/噸，較上周五下降14元/噸；年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3781元/噸，較上周五下降13元/噸；年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3700元/噸，較上周五下降13元/噸。本周五國內市場二級螺紋鋼平均價格為4104元/噸，較上周五下跌10元/噸，以即期生產成本來看，部分中小鋼廠又有了一定的利潤空間。

表2：國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從鋼廠庫存情況看（見表3），6月初國內部分鋼廠適當加大補庫力度，進口鐵礦石庫存略有回升，煤炭和焦炭庫存基本持穩，廢鋼因市場資源緊張，庫存繼續呈下降態勢。

表3：國內鋼廠原料庫存變化

四、本周事件與數據分析

（1）英美資源與韓國浦項鋼鐵達成協議，3季度焦煤合同價較上一季度上漲7%，其中低揮發性硬焦煤價格從2季度的210美元/噸（FOB）漲至225美元/噸（FOB），PCI煤價格上漲5.7%至162美元/噸（FOB）。【觀點】：盡管焦煤價格有所上漲，但由于6月份國內市場正處于調整階段，進口價格上漲難以對國內市場起到帶動作用。

（2）本周鐵礦石海運費漲跌互現。截止本周四，巴西至中國航線海運費為17.838美元/噸，較上周末下跌0.776美元/噸；西澳至中國航線海運費為7.046美元/噸，下跌0.325美元/噸。【觀點】：近兩周運輸行情下跌明顯,這主要還是由于中國市場需求減弱所致,預計這種情況將持續到7月份。

五、綜合觀點

從鋼協公布的數據看，5月下旬全國鋼廠粗鋼產量已出現明顯回落，較5月中旬下降7.99萬噸/日。由于國內鋼材市場目前仍處于震蕩筑底階段，加之6月份鋼廠限產檢修增多，將對原料市場形成較大的壓力，多數鋼廠將繼續限采壓價。即便6月下半月后鋼材價格出現回升，原料市場價格回升難度也較大.