由于三家公司均未發(fā)布一季報,不知一季度去庫存情況。但2012年末銅業(yè)公司庫存顯然不低。從存貨占營業(yè)總收入之比看,云南銅業(yè)、銅陵有色占比排序靠前,其余普遍占比10%上下。
云南銅業(yè)年報顯示,公司2012年年末存貨129.9億元,占總資產40.89%。2012年云南銅業(yè)對存貨的計提情況是,期末賬面價131.19億元,跌價準備計提1.29億元。
按昨天收盤價,滬銅價較去年年末跌了17%。若足額計提,今年存貨跌價壓力將更大。
銅陵有色年報顯示,2012年末存貨為108.7億元,占總資產比例為27.25%。
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不過,銅陵有色和云南銅業(yè)均稱已做套保,因而風險較小。云南銅業(yè)稱,所有頭寸均有實物對應。不過,一位期貨界人士透露,中國70%銅原料依賴進口,進口企業(yè)均會做套保,而且頭寸超過產量者不少。市場大幅下跌,投機風險自然會加大。
不僅如此,融資銅也是一大潛在風險。有數據顯示,融資銅曾一度超過100萬噸,占銅年需求量比例15%。一旦融資銅暴倉,即便僅是貿易商參與融資銅交易,銅產業(yè)鏈生態(tài)環(huán)境對銅業(yè)上市公司造成的沖擊還是會非常巨大。去年,中鋼天源等多家鋼鐵上市公司就卷入鋼材重復質押、虛假倉單的“黑洞”。