【儀表網 材料行情】上周銅價走出過山車行情，其根本原因和基本面幾無關聯，主要是投資者情緒所主導。銅價此輪的沖高并不具有趨勢性，大概率會在短期內出現回調。
宏觀方面，海外方面，美國1月CPI繼續爆表，創40年新高，美聯儲議息會議上加息50個基點概率再度上升，這也抵消掉了美聯儲官員此前安撫市場的動作，市場風險偏好或有所抑制。另外，俄烏地緣一度引起市場恐慌，但具有兩面性，一是擔心抑制風險偏好，二是擔心制裁俄貿易下供應端出現較大擾動。國內方面，1月社融取得開門紅，穩增長保駕護航下對大宗繼續提振，但從A股表現來看資金風險偏好并未有明顯提升。
供給方面，2月產量數據預期環比小幅下滑，除2月天數減少外，南方某冶煉廠檢修涉及產量超4萬噸，對供給造成一定壓力。從庫存方面來看，春節期間和春節后首周累庫8.66萬噸，略高于去年的7.51萬噸，但產量預期下滑，市場擔憂總累庫或不及預期。不過，從精廢價差來看，處于偏高位置，廢銅替代性再提升。需求方面，節后市場關注開工情況，復工情況良好，但企業已生產去年訂單為主，今年受價格擾動影響，觀望情緒較濃，后續訂單存在壓力。
展望本周行情，銅價或依然難有起色，主要是宏觀預期已經發酵，而宏觀事實遠在3月。基本面需求端中短期難有起色。
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