【儀表網 材料行情】上周疫情起伏削弱風險偏好，美聯儲加速縮減購債預期增強，市場擔憂情緒較濃；國內央行降準落地，以及11月金融數據邊際改善，短期提振銅價，但隨著淡季深入，終端需求邊際走弱，疊加現貨升水持續下滑，周內銅價震蕩偏弱。
宏觀方面，奧米克戎變異情況尚需觀察，但疫情對于市場影響將維持很長一段時間，加上美聯儲轉鷹以及美國數據喜憂參半，美元指數仍將維持偏強運行。考慮下周國外距圣誕節假期僅有1周時間，預計部分資金將提前撤離市場，歐美股市將呈現一定壓力，宏觀因素或對包括銅在內的有色金屬施壓。
庫存方面，上周滬銅庫存持倉量持續下滑。上周倫銅庫存低位回升，累積增加3700公噸至77925公噸，累積增幅4.98%。但同20年12月份相比，倫銅庫存處于歷史低位。倫敦銅庫存繼續回落，目前已經不足 8萬噸，這種情況下，預計現貨升水仍難有太大回落空間。但是絕對價格方面，隨著時間推移，供應的逐步回升，市場將會逐步轉向寬松，雖然短期之內，價格還難以打破震蕩區間，但是天平正向有利于空頭的方向傾斜。
基本面方面，上游四季度銅礦進口增長明顯，銅礦庫存持續增加，銅礦供應較為充裕，不過冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產壓力依然較大，年底未出現趕產動作。11月份國內限電情況放寬，下游加工企業開工率回升明顯，不過臨近年底需求淡季，下游采購意愿較低，對銅價上漲的敏感度較高，多以逢低采購為主。
周內銅價高位震蕩下行后反彈，價格仍然在70000左右，整體市場沒有太多利空消息，多空交織仍然是主基調，但由于國內消費邊際走弱增強，現貨升水下降，即使供應端有擾動，銅庫存處于低位，仍然呈現供需兩弱的格局，現等待市場選擇方向，建議觀望操作為好。
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