【儀表網 材料行情】上周滬銅高位下調。當前月合約周均結算價66770元/噸，日均下跌460元/噸；此前一周均價報67164元/噸，環比下跌394元/噸，累積跌幅0.59%。上周倫銅高位回落。前四個交易日LME期銅均價報8295.25美元/噸，日均下跌118.25美元/噸；此前一周均價報8086.75美元/噸，環比上漲208.5美元/噸，累積漲幅2.58%。
 

　　供應方面：近期供應端擾動外增內減，智利最大銅礦埃斯孔迪達(Scondida)再現罷工擾動，屆時將停止所有班次運營，同時秘魯LasBambas銅礦由于社區封鎖導致采礦作業下降，僅達到產能的30%，令供應中斷憂慮重燃；國內供應端變化不大，投復產仍在進行，據國家統計局數據顯示，2022年10月精煉銅(電解銅)產量95.3萬噸，同比增長10.9%；雖然10月份銅產能新增依然較為明顯，但仍有煉廠處于檢修階段，加上粗銅供應緊張，且新增產能釋放緩慢等因素影響，電解銅產量環比增量不大。疊加近期全球顯性庫存在增加，其中滬銅倉單庫存周初增幅較大一度壓制銅價走勢，不過隨后幾日有微微回落態勢，LME銅庫存周初增幅躍升高位，且LME不限制俄羅斯金屬，也讓市場擠倉風險下降。但在現貨可交割貨源顯示仍然偏緊張。
 

　　需求方面：近期銅價持續保持高位，一定程度上抑制需求釋放，加劇傳統淡季氛圍。同時，近期國內疫情持續擴散，導致下游開工率下滑。其中，國網及地方基建端口部分工程項目因疫情因素往后移至明年，國網交貨量嚴重下滑；地產端產業困境凸顯，因開發資金制約、土地購置與新開工面積降低，導致本就疲弱而雪上加霜，未來房地產對銅的需求或仍然不容樂觀，也引發蝴蝶效應，在地產下行周期里家電消費、建材消費以及電子行業均會表現萎靡，進而拖累需求的景氣度。
 

　　現貨方面：持貨商挺價情緒強烈不愿下調，但下游不愿接受挺價漲價現實，逢高觀望，仍維持謹慎采買心態，繼續等待低價貨源，從而導致市場陷入成交僵局。
 

　　庫存方面：上周倫銅庫存上漲，累積增加11875噸至89750噸，漲幅15.25%。上周滬銅庫存上升，累積增加9641噸至85817噸，環比漲幅12.66%。
 

　　目前，宏觀壓力增加，前期利好因素開始消化，而中國制造業和樓市數據雙雙走弱，凸顯了房地產產業仍處于困境之中，雖有國家利好政策加碼，但短期實際難以傳導。而供需面，LME不限制俄羅斯金屬，讓市場對擠倉風險下降，且倫滬兩市庫存在周內大幅增長加上多頭獲利回吐一度打壓銅價，不過目前滬銅倉單呈現高位微落狀態，全球顯性庫存仍然處在歷史低位，對于價格有所支撐。但是近期銅價高位下游采購受限，成交量繼續回落，需求釋放受到抑制，傳統淡季氛圍愈發濃烈，難以支持銅價持續大幅走高，因此滬銅陷入高位回調。