【儀表網(wǎng) 材料行情】7月20日鋁價(jià)震蕩整理。國內(nèi)滬鋁本輪反彈主要系宏觀層面影響，前期在宏觀壓力下鋁價(jià)接連下探低位，而在市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)后，鋁價(jià)低位開啟超跌反彈，空頭離場(chǎng)，在連續(xù)兩日反彈后，基本面并無強(qiáng)勁上行支撐，滬鋁走勢(shì)進(jìn)入震蕩整理階段，主力合約震蕩下行，收跌0.69%。
 

　　海外方面，歐洲能源危機(jī)仍較為嚴(yán)重，北溪一號(hào)開始檢修，后期重啟后通氣量可能減少，歐洲天然氣危機(jī)仍存，能源價(jià)格維持高位，對(duì)海外供需兩端皆有影響。
 

　　供應(yīng)方面，當(dāng)前云南、廣西、甘肅等地區(qū)仍有增長空間，供應(yīng)壓力仍在，部分地區(qū)由于高溫天氣電力不足，后續(xù)或存在降負(fù)荷生產(chǎn)情況。消費(fèi)方面，隨著鋁價(jià)走低，下游接貨積極性略有轉(zhuǎn)好。但因淡季及高溫天氣影響，終端需求持續(xù)冷清，國內(nèi)鋁下游開工維持低位。
 

　　庫存方面，因近期鋁價(jià)處于低位，下游采購情緒好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫存維持去化。進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，國內(nèi)需求預(yù)期表現(xiàn)或維持偏弱格局。近期庫存再次去化，主要是由于受低價(jià)影響下游出現(xiàn)投機(jī)性脈沖補(bǔ)庫和虧損后發(fā)運(yùn)減少消費(fèi)地到貨減少，但需求弱勢(shì)情況下，預(yù)計(jì)后期去庫節(jié)奏會(huì)再度放緩。
 

　　整體來看，對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)，短時(shí)因現(xiàn)貨低位補(bǔ)貨及宏觀情緒間歇性修復(fù)，而獲得支撐，但鋁價(jià)走高后，現(xiàn)貨貼水重新擴(kuò)大，下游補(bǔ)貨意愿回落。鋁價(jià)最近這波技術(shù)性反彈，傾向于認(rèn)為上行空間有限。在下半年仍是過剩及累庫格局下，鋁價(jià)趨勢(shì)止跌反轉(zhuǎn)需要看到鋁廠虧損倒逼減產(chǎn)。