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2016年12月30日，來自路透社消息顯示，美的將在2017年1月完成對德國機器人制造商庫卡的收購。據悉，此前美國當局曾為這起交易亮起綠燈。

2016年5月18日晚間，美的集團發布公告稱，擬以每股115歐元要約收購德國工業機器人公司庫卡，從而將對庫卡的持股比例從13.5%提升至30%以上。若收購成功，美的將成為庫卡的*大股東。該集團在6月15日正式對庫卡集團發出收購要約。預計交易對價zui高不超過40億歐元(折合人民幣約292億元)。

但此收購案遭到了德國官員反對，反對理由是，擔心核心技術會外泄。

面對這些質疑，美的集團在宣布收購方案后公告：重申美的不以庫卡退市為目標，要約收購的目標是對庫卡的持股從13.5%增至30%以上，將盡力維持庫卡在德國的上市公司地位、業務獨立性和管理團隊的穩定性。

去年12下旬月，來自美的方面消息表示，德國市場監管機構已批準該交易，使其可從1月開始得以控制庫卡94.55%的投票股權。

同一時間，庫卡在另一份聲明中稱，該交易現在可繼續推進，“2016年12月29日，美國外資審議委員會（CFIUS）及國務院防務貿易管制事務處（DDTC）批準了針對庫卡的收購交易。”

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這可能是近年來被收購企業所在國政府zui在乎的一起中國企業跨國收購案。

5月18日，美的集團（SZ000333）發布公告，稱美的有意通過自愿要約收購的方式增加對德國庫卡（KUKA）公司持股比例，從間接擁有庫卡13.5%股權增加至30%以上。

但是，這場收購的路并不平坦。

在過去的將近一個月里，媒體關于美的收購庫卡的報道幾乎沒有停止，但這些報道都有一個共同的指向：這樁收購，正在因為德國乃至歐盟政府的關注而變得復雜。

消息是：來華訪問的德國總理默克爾，在13日與中國國務院總理李克強共同舉行的新聞發布會上被問及對美的收購庫卡的看法，她說，沒有排除中國企業收購庫卡集團的可能性；但她同時表示：“德國的任何人都可參與庫卡交易”。

在發布會上，國務院總理李克強也表達了對該收購案的關注，他說，對于兩國企業在法律框架內按照市場原則和通行慣例開展互利合作，中德雙方都持支持和開放態度。

與兩國總理表態幾乎同時，一個來自德國政府的消息是，中國制造商美的集團希望收購德國工業機器人制造商庫卡（Kuka）不超過49%的股份。這是一個新的變化，此前，大多數媒體的報道是，美的希望持股權增加至30%以上。

與海爾收購美國GE家電業務，及美的收購日本東芝白電業務明顯不同，在美的對德國庫卡集團的要約收購中，我們多次看到德國政府乃至歐盟官員的身影。

而這恰恰是美的收購庫卡案變得山重水復的原因。

zui早是歐盟官員表達了對收購案的看法。彭博社5月30日報道稱，歐盟數字經濟專員岡瑟·厄廷格(Guenther Oettinger)表示，為了防止關鍵技術的流失，德國工業機器人制造商庫卡(Kuka AG)把自己更多的股權留在歐洲投資人的手里。

隨后是德國經濟部長加布利爾（Sigmar Gabriel）6月1日的表態，他說，德國政府正在試圖協調安排其他公司對庫卡集團提出另一個收購要約，以對抗中國美的集團的收購。

和默克爾的表態相似，加布利爾也承認，盡管對出售庫卡股權心存保留，但政界無法阻止這個交易的進行，施加影響制在口頭層面，因為這并不涉及安全利益問題。

德國聯邦政府副發言人維爾茨（Wirtz）則表示，這歸根結底是一個企業自身的決定，德國政府將尊重企業的決定。

庫卡集團*大股東福伊特（Voith）集團直接表示對該收購案的反對。該集團擁有庫卡至少25%的股份，其總裁兼*執行官Hubert Lienhard稱，“庫卡回復這一控股提案的方式，讓我很驚訝，令我個人震驚。”

以上可見，在影響美的收購庫卡的多重因素中，德國政府、歐盟及大股東均持不積極態度。但一般認為，德國政府及歐盟不會對收購實施直接干預，大股東的態度更關鍵。

不過，庫卡管理層對這樁收購持十分積極的態度。庫卡*執行官蒂爾·勞伊特5月28日對路透社表示，他非常歡迎中國制造商美的集團發出的收購要約，他說，“我們*不認為這是一次敵意兼并。”

牽動多方神經的庫卡，到底是一家什么樣的企業？

資料顯示，德國庫卡與日本安川（YASKAWA）、發那科（FANUC），以及瑞典ABB，并稱“四大工業機器人企業”。

其中庫卡表現出色，是*家為冰箱、洗衣機制造提供自動化焊接設備的企業，是大眾、奔馳、通用、克萊斯勒、福特等汽車生產線機器人設備供應商，它還是*個六軸機器人發明者。空中客車、博西家用電器也是它的客戶。

2015年，庫卡集團實現營業收入近30億歐元，息稅前利潤為1.36億歐元，營收的46%來自歐洲，35%來自北美，19%來自亞太地區和其他地區。

和此前中國企業的跨國并購對象多為問題企業不同，庫卡是德國人的驕傲，被譽為德國工業4.0的代表型企業。它對外出售股權并非一個主動行為，因此歐盟數字經濟專員岡瑟·厄廷格說，“庫卡并不急需來自中國資本的幫助。”

一個好好的企業對外出售股權甚至有可能被外國企業控股，引發德國政府乃至民間焦慮情緒其實并不難理解。打個不一定十分準確的比喻，假如有一家外國企業想要收購華為，中國表達不支持立場實屬正常。

一個問題是：為何德國政府乃至歐盟對這樣一個并不涉及安全的收購持不積極態度？

我認為原因有三：首先，德國乃至歐盟的確擔心德國的機器人技術被中國企業拿走，這應該是zui直接的原因。其次，必須承認，歐盟包括德國對中國企業尚存在一定偏見。仍以德國為例，多年來對中國制造一直持較為負面態度，比如德國政府曾多次發文提醒消費者謹慎購買來自中國的產品，也曾發生過中國企業參加德國科隆展，展品被德方以“侵權”為由沒收等不愉快事情。再次，庫卡不是一個問題企業，相反，它是一個非常優秀的企業，這樣的好企業賣起來當然會讓人舍不得。

另一個問題是：作為收購方的美的，為何對庫卡如此情有獨鐘呢？

按照美的說法，這是美的“雙智”戰略的需要，所謂“雙智戰略”，即智慧家居+智能制造。

近一年來，美的在機器人產業布局上可謂動作頻仍。

2015年8月5日，美的與四大機器人公司之一的日本安川電機合資，成立兩家機器人公司，分別生產服務機器人和工業機器人。

今年3月份，美的剛剛收購安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權。該公司是一家專注從事工業機器人設計、研發、制造與系統應用的公司，在意大利設有智能噴涂機器人研發中心和智能機器人應用中心，是奇瑞汽車生產線的主要設計與開發者。

顯然，美的對收購庫卡機器人更有興趣。事實上，美的對收購庫卡的不確定性具有一定心理準備。公告之初，美的即明確表示，將盡力維持庫卡在德國的上市公司地位、業務獨立性和管理團隊穩定性，美的僅謀求在庫卡監事會的代表席位以反映其持股比例，且美的明確聲明，“不以庫卡退市為目標”。

美的集團董事長兼總裁方洪波表示：“美的沒有要訂立控制協議或退市的意愿。美的增加對庫卡的持股比例，可以既保持庫卡的獨立性，又能使兩家公司通過合作進一步驅動增長，尤其在中國市場。”

山重水復之后必然是柳暗花明。我傾向認為，作為成熟市場經濟德國，政府對該收購案直接干預的可能性不大，過度干預將有損于德國政府乃至形象，但不排除安排其他公司對庫卡提出另一個收購要約以對抗美的集團的可能性。

不管這場收購zui終能否如愿完成，美的都是贏家。發起該收購，美的讓*認識到它是一家優秀的中國公司，*大量的媒體報道是1億美元的廣告投放也換不來的傳播效果。當然，這并不是美的初衷，但客觀上確實起到了這樣的宣傳效果。

假如美的zui終完成對庫卡的收購，將對中國企業后續開展收購帶來啟發，那就是：中國企業在選擇收購對象時，一定要放棄“圖便宜”心態，便宜收購一個問題企業的價值，遠遠不如高價收購一個優質企業更有價值。在這方面，TCL和聯想都曾吃過大虧。