【儀表網 材料行情】 一、基本面方面
1、海關總署在線查詢平臺數據顯示，中國10月氧化鋁(氧化鋁，但人造剛玉除外)進口量為219433.59噸，環比降39.28%，同比增加25.92%。其中，澳大利亞是最大供應國，當月自該國進口119,336噸，環比降49.07%，同比增長76.9%。
2、國家統計局數據顯示，2021年10月，中國氧化鋁產量629.1萬噸，同比下降2.2%；1-10月累計產量6515.3萬噸，同比增長6.6%。
3、國家統計局數據顯示，10月電解鋁產量313.2萬噸，同比下降1.8%；1-10月累計產量3236.8萬噸，同比增長6.5%。
4、國家統計局數據顯示，10月鋁材產量484.0萬噸，同比下降5.7%；1-10月累計產量4966.9萬噸，同比增長9.3%。10月鋁合金產量91.1萬噸，同比下降2.5%；1-10月累計產量924.5萬噸，同比增長15.8%。
5、據國際鋁業協會數據，2021年10月全球原鋁產量5,689千噸，去年同期為5,617千噸，同比增長1.28%。1-10月，全球原鋁產量累計達到56,295千噸，去年同期為54,121千噸，同比增長4.02%。
6、2021年10月我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為479599噸，10月出口量環比上月減少2.52%，同比增長14.6%。10月出口量雖較上月有所收縮，整體表現依舊較為良好，當前海外疫情逐步得到控制，需求陸續回升，且海外鋁廠出現不同程度減產，部分加工材出口利潤較前期有提升，預計鋁材出口量延續增漲勢頭。
二、行情回顧
11月滬鋁仍舊維持弱勢運行狀態，價格重心跌破2萬支撐位。月初市場情緒有所緩和，鋁價在20000附近徘徊。月中地產板塊承壓，消費預期轉差，鋁價再次暴跌，一度接近萬八支撐位。而后限電政策有所緩和，下游開工率有所恢復，價格再次反彈。臨近月末，受變異病毒影響，市場避險情緒再次提升，價格回落至萬九下方。
九月份開始各地紛紛出臺減產政策后，國慶節前后開始逐步落實，進入11月，西南地區、西北地區仍然有局部地區要求一定程度的減產，且市場傳聞冬奧會期間內蒙包頭等地區仍然有一定的減產，運行產能有望降至3700萬噸以下。11月中旬，云南省電力開始出現富余，在企業與政府的協商之下，文山地區鋁廠開始著手準備復產的事宜，但是由于云鋁文山出現事故，導致復產進度遭遇挫折，但隨后根據企業公告，目前重新開始復產。
整體而言，目前雖然有減產也有復產，整體運行產能變動較小，甚至有短期下行的可能性，但是整個趨勢是產能逐步爬坡的過程，供給端對行情的影響在于強現實弱預期，考慮到即將進入春節假期，淡季的壘庫給后續旺季供給不足帶來一定的緩沖，給產能爬坡留出時間，所以長期來看，供給端很難出現短缺的情況。
三、庫存方面
截止11月25日，國內電解鋁社會庫存：上海地區9.5萬噸，無錫地區41.1噸，南海地區24.6萬噸，杭州地區8.7萬噸，鞏義地區8.3萬噸，天津6.9萬噸，重慶0.2萬噸，臨沂2.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計101.7萬噸。南海、上海地區庫存貢獻主要降幅。截至11月26日，上期所鋁總持倉518320手，較上個月537937減少19617手，本月價格重心持續回落，總持倉量有所減少。
四、廢舊市場
本月廢鋁市場成交有所放量，廢鋁市場利好消息增多，市場總體情緒有所好轉。月末最后一交易日，上午期鋁價格震蕩走低，早間市場詢報盤氛圍較好，因變異毒株“奧密克戎”對市場情緒的影響減弱，鋁價逐漸回歸正常，廢鋁供應商正常出貨，成交量尚可；下游再生鋁廠家當前訂單尚可，適量補庫。
月末鋁價小幅上漲，鋁現貨價格再次突破19000元/噸以上，周內最高差價達到400元/噸，市場成交尚可，貿易商出貨積極。廢鋁方面，當前市場行情回暖，持貨商前期積壓部分貨源大量流通，買賣交投活躍。下游鋁加工企業依舊維穩報盤為主，廠區原料庫存維持低位，剛需采購為主。
受云南文山鋁業有限公司電解槽漏槽事故及房地產利好消息刺激，本月廢鋁價格有所反彈。目前，云南文山鋁業有限公司漏槽電解槽已經修復，并開始帶電復產；雖近期有傳出房地產政策松動消息，但政策端的利好落地仍需要一定時間，且當前地產行業下行確定性較強。綜合來看，廢鋁市場近期很難有大級別反彈。
五、行情展望
鋁市目前處于宏觀偏弱，基本面中性的大邏輯下。短期來看，供給端高庫存、低產能，供給充足；需求端，年底下游有一定的補庫需求，目前鋁棒加工費維持高位，鋁棒庫存持續去化，鋁錠進口陸續到貨，通關逐漸減少后，鋁錠庫存見頂回落；成本端維持崩塌。中長期來看，春節前后開始壘庫存，進入季節性淡季，對明年的展望更多的受地產等宏觀經濟的影響及對復產進度的預期，如果供給端再度出現黑天鵝，那么價格就容易大起大落。
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