【儀表網 材料行情】上周，國內現貨呈現波蕩走勢，漲跌不穩，國內現貨1#銅均價72224元/噸，日均下跌168元/噸；此前一周均價71580元/噸，與上周相比均價上漲644元/噸，環比上漲0.9%。進入11月以后，海外市場再度面臨嚴峻的挑戰，一個是新冠疫情的反復，另一個則是能源緊缺問題。疫情的大規模反復和新防疫措施的出臺，必然對經濟產生不利影響，進而影響到大宗商品的消費和需求。本周銅價走勢震蕩，11月份走勢曲折，波動較大。
基本面來看，目前進項票短缺問題有所緩解，進口銅持續流入，周度國內保稅區庫存減少1.73萬噸，其中上海保稅區庫存環比下降1.52萬噸，廣東保稅區庫存環比下降0.21萬噸。相比來看，社庫周度增加1.09萬噸，其中上海環比增加1.02萬噸，廣東環比下降0.03萬噸。貨源緊張態勢緩解，周度平水銅升貼水直線下滑，從周一升水1000元/噸下降至周五的170元/噸。升貼水下降的同時，價差也呈下降態勢，周一日盤12-01價差470元/噸，周四夜盤收盤為70元/噸，周五在300元/噸附近。
消費端來看，國網基建類高壓線項目近期下單較密，且交貨時間緊張，據悉11月中旬已集中交貨一部分，剩余大部分交貨時間集中在12月中下旬。截止10月底，電網工程投資完成72%，為沖刺全年目標，在近期現貨升水下降的背景下，大型線纜企業有望進入相對密集的采購期，在年底前趕出國網集中交貨的訂單，在一定程度上提振銅消費。
庫存方面，LME周度去庫6075噸至8.38萬噸，周三周四連續兩天小幅累庫，關注周五庫存變動情況。SHFE周度去庫4222噸至11937噸。進口方面，LME0-3目前在60美元/噸附近，進口比價走弱。
整體來看，黑色系的下跌對銅價的影響目前看來為短期情緒沖擊，疫情的影響目前成為主要因素。升貼水的下降以及價差收斂從表象上來看現貨緊張態勢緩解，但目前庫存仍處低位，同時，年末企業趕工補貨存在一定的需求支撐。考慮到疫情不僅改變需求預期，也會對目前供應鏈產生沖擊，因此，應持續觀測庫存變動以及疫情影響，如低庫存狀態維持，疫情未做進一步發酵，則判斷價格將維持震蕩。如疫情沖擊顯現，則短期價格可能存在破位風險。
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