【儀表網 材料行情】上周滬鋁空頭情緒繼續釋放，關注重要支撐18000-19000區域表現。倫鋁繼續走低，關注重要支撐區域2500附近表現。
供給方面，限產政策干擾仍在，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和云南先后出臺壓減電解鋁產量政策，9月中旬廣西進一步加碼，9月中下旬貴州鼓勵電解鋁企業錯峰生產，十月份青海、寧夏和貴州限產。內蒙古、廣東、廣西、江蘇等地調高高耗能行業電價，其他省市電價也將逐步上調，電解鋁用電綜合電價上升，氧化鋁略降，電解鋁總成本保持穩定，鋁價過快下跌，導致電解鋁企業虧損增加，減產預期上升。
需求方面，國務院禁止一刀切限電，加上鋁價下行，下游開工率回升，但由于房企資金壓力較大，開工、竣工均下滑，鋁型材開工率并未恢復，竣工端對需求拖累明顯。鋁價大跌對補庫需求刺激有限，庫存仍在累積，關注開工率回升后，對需求的帶動情況，關注庫存拐點。
庫存方面，社會庫存環比增加3.1萬噸至101.3萬噸，短期累庫或將放緩。
整體來看，多地取消優惠電價，大幅上調交易電價，冬季來臨，動力煤需求向好，價格或將企穩，電解鋁成本堅挺，目前電解鋁企業虧損較多，減產預期升溫。需求端，開工率回升，但房地產后端壓力較大，加上逐步進入淡季，需求反彈幅度有限，供需再平衡可能需要供應的實際減量，關注虧損企業的實際減產情況，目前成本支撐下，鋁價暫時企穩；中長期來看，供應端縮減的邏輯并未改變。
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