【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價(jià)跌幅較多，滬銅11合約由最高76,700元噸降至最低71,000元/噸，周五夜盤收71,480元/噸，周度跌4,590元/噸。
 

　　國內(nèi)方面，9月份多項(xiàng)宏觀指標(biāo)出現(xiàn)回落，規(guī)模以上工業(yè)增速較上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)；1月至9月固定資產(chǎn)投資同比增速較1月至8月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上看，專項(xiàng)債帶動(dòng)基建發(fā)力落地仍需時(shí)間。發(fā)改委連夜連續(xù)發(fā)文干預(yù)控制煤相關(guān)價(jià)格，同時(shí)再次喊話做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作。受此影響，動(dòng)力煤連續(xù)3日跌停，同時(shí)情緒發(fā)酵至整體大宗商品，對整體價(jià)格產(chǎn)生一定沖擊。
 

　　供應(yīng)方面來看，周內(nèi)秘魯社區(qū)表示未能和政府達(dá)成協(xié)議，將要無限期封鎖五礦Las Bambas采礦道路，并影響所有通過道路的車輛。與此同時(shí)，國內(nèi)陸運(yùn)特別是西北地區(qū)三大陸運(yùn)重要口岸均不同程度受到疫情干擾，導(dǎo)致部分銅精礦在口岸堆積，短期內(nèi)難有緩解的趨勢，對國內(nèi)西北地區(qū)冶煉廠原料供應(yīng)帶來一定壓力，海礦現(xiàn)貨市場趁火打劫，TC小幅回落。
 

　　限電政策持續(xù)影響，江西省發(fā)改委發(fā)布緊急通知，將全省315千伏安及以上的鋼鐵、建材、有色、化工等高耗能企業(yè)全部列入輪停方案。目前江西地區(qū)銅冶煉總產(chǎn)能126萬噸/年，位居全國第二，占全國總產(chǎn)能10.3%。統(tǒng)計(jì)局公布9月電解銅進(jìn)口數(shù)據(jù)，環(huán)比較上月有所上升，但累計(jì)增速下行，進(jìn)口情況整體不樂觀。
 

　　消費(fèi)端來看，受限電影響，9月份銅箔企業(yè)整體開工率為86.77%，環(huán)比下降9.15個(gè)百分點(diǎn)。周度數(shù)據(jù)來看，本周銅桿開工率62.66%，環(huán)比下降2.31%，伴隨前期銅價(jià)的持續(xù)攀升，目前精廢價(jià)差持續(xù)在合理價(jià)差上方，廢銅替代性顯現(xiàn)，但從廢 銅9月進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，環(huán)比有所增加，但仍不及預(yù)期。伴隨馬來西亞進(jìn)口廢銅政策在10月31日開始實(shí)施，預(yù)計(jì)后續(xù)廢銅進(jìn)口將持續(xù)承壓。
 

　　庫存方面，LME本周去庫19850噸，至16.16萬噸，SHFE累庫1097噸，至11458噸。社庫去庫1.44萬噸至9.47萬噸。保稅區(qū)庫存減少0.83萬噸至23.72萬噸。
 

　　整體來看，宏觀方面能源危機(jī)看似有所轉(zhuǎn)機(jī)，短期在行情有所體現(xiàn)，但當(dāng)前局面能否改善需持續(xù)關(guān)注。伴隨周五美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言，11月FOMC宣布Taper可能成為定局，宏觀方面對銅價(jià)開始轉(zhuǎn)為利空。受限電因素，供需兩端均受不同程度的影響。但目前全球低庫存水平下，周度庫存數(shù)據(jù)目前仍處去庫狀態(tài)，尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)。在宏觀因素尚未落地前，目前暫時(shí)維持偏中性觀點(diǎn)。