【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】普源精電12月7日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2023年12月5日接受125家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。 投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：
 

　　問：請問公司的新品13GHz帶寬數(shù)字示波器產(chǎn)品的大致客戶情況是什么樣的？以及DHO800/900系列數(shù)字示波器產(chǎn)品的凈增量的情況。
 

　　答：13GHz帶寬數(shù)字示波器產(chǎn)品主要客戶所屬行業(yè)包括但不限于通信、半導體、消費電子、汽車電子、醫(yī)療設(shè)備、教育科研等。13GHz帶寬數(shù)字示波器可以覆蓋的應(yīng)用領(lǐng)域十分廣闊，包括但不限于高速信號協(xié)議一致性分析、DDR測試、高速器件及系統(tǒng)性能驗證以及高級抖動和眼圖分析等。 DHO800/900系列數(shù)字示波器產(chǎn)品是替代式的產(chǎn)品，也就是用垂直分辨率達12bit的新產(chǎn)品去替代以往8bit的老產(chǎn)品，而此類替代式新產(chǎn)品通常會有一個為期數(shù)月的爬坡周期，老產(chǎn)品通常在新產(chǎn)品發(fā)布之后訂貨需求顯著下降。同時，從整體市場反饋來講，該產(chǎn)品目前市場反響良好，需求旺盛，相信明年整體銷量預期會顯著大幅提升。
 

　　問：我們的DHO800/900系列產(chǎn)品，國內(nèi)外的銷售收入的占比大概是什么樣的一個水平？以及四季度和明年全年有沒有大致的展望？
 

　　答：海外與國內(nèi)在底層的增長邏輯是一樣的，就是產(chǎn)品力。一個具有市場競爭力的產(chǎn)品，自然而然會在相關(guān)市場上產(chǎn)生相應(yīng)的積極作用。就DHO800/900系列產(chǎn)品而言，國內(nèi)外市場不一樣的點主要在于受到運輸工具及運輸距離的影響，整體海外的到貨周期可能會長于國內(nèi)，所以從業(yè)績表現(xiàn)上，海外也會稍有滯后。
 

　　問：目前DHO800/900產(chǎn)品的單月的排產(chǎn)量到了什么樣的級別，以及這個產(chǎn)品整體上主流的均價是多少。
 

　　答：第一，就產(chǎn)能而言，DHO800/900的產(chǎn)能在產(chǎn)品發(fā)布后不斷優(yōu)化提升，DHO800/900系列產(chǎn)品是我們一個目前正在放量爬坡的產(chǎn)品，我們最重要的任務(wù)就是供貨保障，計劃在年內(nèi)導入自動化生產(chǎn)線，來滿足客戶日益提升的訂單需求。 第二，就均價而言，從目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，均價大概在3000-4000元的水平。總體而言，DHO800/900系列產(chǎn)品的性價比和用戶體驗都是很好的，競爭力很強，替代性顯著，上市以來該產(chǎn)品的好評度和爬坡速度都符合我們的預期，大家可以在公開的電商和視頻平臺上檢索到相關(guān)產(chǎn)品銷售及客戶體驗情況。
 

　　問：對于今年的Q4到明年全年我們直銷比例有一個大致的展望嗎？
 

　　答： 未來幾年預計直銷比例會從現(xiàn)在的30%左右過渡到40%左右。總體來看，公司并不是在刻意追求直銷，而是通過直銷去打破客戶壁壘，形成客戶端品牌導入，并實現(xiàn)與經(jīng)銷的雙輪驅(qū)動，因地制宜，協(xié)同發(fā)展。
 

　　問：公司13GHz數(shù)字示波器的新產(chǎn)品，目前的客群是以高等院校為主，還是以工業(yè)類的大客戶為主呢。另外了解到公司的研發(fā)投入還是保持一個比較高的投入水平，目前公司主要的幾個研發(fā)投向是投到了哪幾個方面呢？
 

　　答：該系列數(shù)字示波器所面向的客戶群體十分廣泛，所屬行業(yè)包括但不限于通信、半導體、消費電子、汽車電子、醫(yī)療設(shè)備、教育科研等。可以覆蓋的應(yīng)用領(lǐng)域十分廣闊，包括但不限于高速信號協(xié)議一致性分析、DDR測試、高速器件及系統(tǒng)性能驗證以及高級抖動和眼圖分析等。目前的客群是以研發(fā)類的客戶為主。 就研發(fā)投向而言，我們在不同階段的定期報告中都有詳細披露，整體來看，募投項目進展順利。目前，公司也在進行研發(fā)中心的擴建和研發(fā)人員的補充，未來一段時間，公司的研發(fā)費用占比將會保持在20%左右，相信這也是公司持續(xù)發(fā)展的重要保障。
 

　　問：往明年看的話，是否有一些關(guān)于比如射頻一些儀器的新產(chǎn)品發(fā)布的計劃？
 

　　答：首先，今年確實發(fā)布了一系列數(shù)字示波器的新品，但是今年的新品不只是數(shù)字示波器。其次，公司對于微波射頻產(chǎn)品的布局，在幾年前就已經(jīng)開始了，未來西安研發(fā)中心研發(fā)的重點也是微波射頻相關(guān)產(chǎn)品和器件，相信未來公司一定會向市場交付更加多元的、具有競爭力的新產(chǎn)品的。
 

　　問：想問一下我們的產(chǎn)品取得高增量的一個邏輯是什么？是我們?nèi)ミM行不斷的銷售推廣，提升了它的市占率水平，還是說由這個整體的行業(yè)的一個發(fā)展的情況而決定？
 

　　答：通用電子測量儀器行業(yè)的產(chǎn)品想要取得高增量的邏輯包括如下基本要素： 技術(shù)+應(yīng)用+品牌。 首先是技術(shù)。這是行業(yè)發(fā)展的底層硬核邏輯，縱觀國際行業(yè)領(lǐng)導者，都是以底層的半導體和先進制造等技術(shù)作為其發(fā)展的根基。測量的高度往往決定科學的高度，科學家門捷列夫說：“科學是從測量開始的。”，“現(xiàn)代熱力學之父”開爾文有一條著名結(jié)論：“只有測量出來，才能制造出來。”人類科學研究的革命，工業(yè)制造的迭代升級，都離不開測量技術(shù)的精進； 其次是應(yīng)用。很多行業(yè)諸如通信、半導體、新能源，其技術(shù)迭代日新月異，技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化離不開標準化，技術(shù)標準往往會涵蓋測試標準，這也是電子測量儀器在應(yīng)用方向的重要載體。比如公司發(fā)布的13GHz帶寬數(shù)字示波器，該產(chǎn)品功能包括數(shù)字示波器、數(shù)字電壓表、頻率計、累加器、協(xié)議分析儀等，支持豐富的觸發(fā)和串行總線解碼功能，并提供車載以太網(wǎng)、USB、PCIe、DDR等協(xié)議標準的一致性分析功能，對公司營業(yè)收入、凈利潤、毛利率和凈利率的提升有積極促進作用。 最后是品牌。回顧歷史，在通用電子測量儀器行業(yè)做成一個有影響力的品牌通常需要長期的積累。電子測量儀器本質(zhì)是科學家和工程師的工具，通過其可靠性、一致性、準確性為代表的產(chǎn)品質(zhì)量，將底層技術(shù)和客戶應(yīng)用深度融合，并長期接受市場檢驗，才能形成有口碑的品牌和文化，為科學家和工程師的科技探索創(chuàng)造價值，并最終成為他們值得信賴的測試伙伴。
 

　　問：公司9月份發(fā)布的13G的新產(chǎn)品，是否具備USB解決方案的能力？
 

　　答：公司的13GHz帶寬數(shù)字示波器新品具備USB解決方案的測試能力。DS80000系列數(shù)字示波器是公司依托于全新的自研核心模組、創(chuàng)新硬件平臺及硬核技術(shù)平臺匠心打造而成。此系列產(chǎn)品的最高帶寬為13GHz，實時采樣率40GSa/s，存儲深度4Gpts、波形捕獲率500,000wfms/s、垂直分辨率8-16bit可調(diào)，配備傾角可調(diào)的15.6英寸高清觸控顯示屏以及3.5英寸高清智控反饋顯示副屏。該產(chǎn)品功能包括數(shù)字示波器、數(shù)字電壓表、頻率計、累加器、協(xié)議分析儀等，支持豐富的觸發(fā)和串行總線解碼功能，并提供車載以太網(wǎng)、USB(2.0、3.0、3.1)、PCIe、DDR等協(xié)議標準的一致性分析功能。
 

　　問：請問公司在高端數(shù)字示波器方面的技術(shù)能否在射頻類產(chǎn)品中也有所應(yīng)用？
 

　　答：公司始終堅持原始技術(shù)創(chuàng)新,把握自研關(guān)鍵核心技術(shù)，我們現(xiàn)在的自研核心技術(shù)平臺，將不僅僅針對數(shù)字示波器，其他產(chǎn)品線也同樣能夠建立和復用。隨著數(shù)字示波器技術(shù)的發(fā)展，將能夠帶動我們其他產(chǎn)品線的發(fā)展，比如在高帶寬的情況下，時域類和頻域類所用的器件是密切相關(guān)的，數(shù)字示波器核心技術(shù)的發(fā)展能夠為其他產(chǎn)品線積累技術(shù)和工程經(jīng)驗。
 

　　問：公司未來5年的戰(zhàn)略構(gòu)想來看，還是以示波器為主嘛，還是在射頻類儀器方面也會加大營收占比？
 

　　答：在數(shù)字示波器產(chǎn)品線，公司將在高帶寬及高分辨率兩個方面進行重點突破與布局。我們已經(jīng)推出10GHz以上的高端產(chǎn)品，10GHz也是業(yè)界公認的高端數(shù)字示波器國際標準的帶寬起點，這也使公司在國產(chǎn)品牌率先進入國際高端序列。 在高分辨率數(shù)字示波器方面，公司將通過先進的自研平臺向上突破，向下沉淀，通過多元化的且極具全球競爭力的產(chǎn)品矩陣來獲取最大化的商業(yè)回報。 在微波射頻產(chǎn)品線上，下一代產(chǎn)品將具備顯著的國產(chǎn)品牌領(lǐng)先優(yōu)勢。公司目前正在陸續(xù)解決核心關(guān)鍵技術(shù)，有很多器件需要自主開發(fā)解決，以獲得有真正市場競爭力的指標和性能，并建立差異化優(yōu)勢和技術(shù)壁壘。能夠?qū)崿F(xiàn)真正的自主可控，是國產(chǎn)替代的核心，也是我們科創(chuàng)板公司的責任所在。公司微波射頻類產(chǎn)品往高端發(fā)展，需要底層的關(guān)鍵技術(shù)和器件突破，并降低成本，提升產(chǎn)品一致性，滿足批量化生產(chǎn)要求。公司未來新品的研發(fā)工作在有序推進中，發(fā)布后將會給公司帶來顯著的商業(yè)回報。
 

　　問：能否簡要介紹一下公司的銷售模式？
 

　　答：公司根據(jù)產(chǎn)品類型及地區(qū)市場特點，采取“經(jīng)銷為主、直銷為輔、少量ODM”的整合式銷售模式。經(jīng)銷銷售模式下，公司與經(jīng)銷商之間采用買斷式銷售，并充分利用經(jīng)銷商的區(qū)位覆蓋優(yōu)勢，提升產(chǎn)品銷售和服務(wù)的響應(yīng)速度；直銷銷售模式下，用戶通常直接和公司進行合同簽署交易，或通過自營電商直接向用戶進行線上快捷銷售，集團化戰(zhàn)略客戶主要通過大客戶銷售模式進行銷售。 公司產(chǎn)品以“RIGOL”品牌銷往全球超過90個國家和地區(qū)，并在全球多個國家和地區(qū)注冊了“RIGOL”商標。公司圍繞顧客及市場建立了完善的營銷、服務(wù)體系，自有品牌形成經(jīng)銷和直銷結(jié)合的集成銷售模式，為顧客提供專業(yè)、快捷、多元的產(chǎn)品和服務(wù)體驗。公司通過全球化布局，運用專業(yè)的方法論，認真聆聽顧客聲音，理解洞察顧客需求，深挖行業(yè)應(yīng)用場景，為客戶提供更加安全、精準、可靠、易用的電子測試測量產(chǎn)品和解決方案。 公司結(jié)合自身營銷特點，自主開發(fā)出銷售管理系統(tǒng)(ISM)，從而全球范圍快速部署公司的營銷策略，并實現(xiàn)銷售過程和數(shù)據(jù)管理，并貫穿從客戶關(guān)系和渠道管理、銷售線索管理、銷售機會管理、市場活動管理、銷售預測管理、合同訂單管理和賬期回款管理的營銷全過程，實現(xiàn)了從商機到交付的銷售全流程管理。
 

　　問：公司的新品發(fā)布的整體戰(zhàn)略是怎樣的？
 

　　答： 公司將堅持以“技術(shù)+市場”雙輪驅(qū)動作為自身發(fā)展的核心戰(zhàn)略。一方面突破核心技術(shù)，通過硬核強基工程，建立并強化硬件、算法、軟件等核心技術(shù)優(yōu)勢。另一方面滿足市場需求，以解決方案為中心，面向通信、半導體、新能源和量子等科技前沿賽道，為客戶提供芯片級、模塊級和系統(tǒng)級多層次綜合解決方案。 公司產(chǎn)品以“高端+精品”為發(fā)展戰(zhàn)略，堅持自主研發(fā)和原始創(chuàng)新，利用自研技術(shù)優(yōu)勢推出具有差異化優(yōu)勢的產(chǎn)品，保障公司可持續(xù)性發(fā)展。公司已經(jīng)形成了以數(shù)字示波器為核心，覆蓋微波射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等在內(nèi)多元化產(chǎn)品矩陣，相關(guān)電子測量儀器產(chǎn)品將實現(xiàn)持續(xù)同步創(chuàng)新發(fā)展，并持續(xù)擴大品類覆蓋。
 

　　問：預計公司未來的毛利率情況如何？
 

　　答：公司2023年前三季度的整體毛利率達到了56.50%，同比提升4.62個百分點。同時，今年二、三季度以來，數(shù)字示波器產(chǎn)品的毛利率均提升至60%以上，已經(jīng)成為公司高毛利的產(chǎn)品線；預計未來隨著產(chǎn)品的高端化突破及自研核心技術(shù)平臺產(chǎn)品的進一步覆蓋，公司的毛利率水平將進一步提升。
 

　　問：公司一直強調(diào)“差異化”競爭優(yōu)勢，請問如何理解所謂的“差異化”競爭優(yōu)勢？
 

　　答：原始創(chuàng)新是我們的本質(zhì)，“Make Difference”是我們的外延表現(xiàn)。一旦有差異化，就會在高端舞臺上擁有各自粉絲，擁有各自更擅長的領(lǐng)域和更好產(chǎn)品的覆蓋。產(chǎn)品力的競爭是強勢的，產(chǎn)品力一定程度上代表了公司的高端和價值，所以通常不打價格戰(zhàn)。但如果是做低端產(chǎn)品，是“拿來主義”，用的都是通用方案，大家都共用一套技術(shù)，那就意味著一定會打價格戰(zhàn)，難以支撐行業(yè)真正的戰(zhàn)略發(fā)展需要。類比于搭積木，當公司掌握積木的底層設(shè)計能力時，就能夠隨心所欲定制出異形且多元的積木類型，這種定制積木難以被模仿，具有很高的差異化壁壘；而如果不自主掌握積木設(shè)計能力，則只能采用市場上標準且有限的積木造型，最終的產(chǎn)出勢必是同質(zhì)化的，創(chuàng)新有限，難免紅海競爭。創(chuàng)新帶來的差異化是一個底層邏輯，不僅僅體現(xiàn)在產(chǎn)品和技術(shù)層面，還包括從觀念、理論、系統(tǒng)到行動的創(chuàng)造革新與進步發(fā)展的過程。創(chuàng)新無處不在，從戰(zhàn)略、商業(yè)模式、組織，觀念、標準、業(yè)務(wù)流程、工藝流程、供應(yīng)鏈管理、財務(wù)核算、客戶服務(wù)到系統(tǒng)平臺等的創(chuàng)新，都是公司的創(chuàng)新舞臺和機遇。
 

　　問：公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略是什么？
 

　　答：普源精電專注于通用電子測量的前沿技術(shù)開發(fā)與突破，以“成就科技探索，助您無限可能”為使命，凝聚極富價值潛能與遠見卓識的優(yōu)秀人才，為智慧世界和科技創(chuàng)新提供測試測量產(chǎn)品與解決方案。在戰(zhàn)略層面，公司始終堅持原始技術(shù)創(chuàng)新，把握自研關(guān)鍵核心技術(shù)，通過自主品牌賦能全球，從技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、生產(chǎn)制造和人才培養(yǎng)等戰(zhàn)略要素實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，追求“成為測試測量行業(yè)卓越的國際品牌”的公司愿景。 ①技術(shù)創(chuàng)新：“技術(shù)+市場”雙輪驅(qū)動公司將堅持以“技術(shù)+市場”雙輪驅(qū)動作為自身發(fā)展的核心戰(zhàn)略。一方面突破核心技術(shù)，通過硬核強基工程，建立并強化硬件、算法、軟件等核心技術(shù)優(yōu)勢。另一方面滿足市場需求，以解決方案為中心，面向通信、半導體、新能源和量子等科技前沿賽道，為客戶提供芯片級、模塊級和系統(tǒng)級多層次綜合解決方案。 ②產(chǎn)品開發(fā)：“高端+精品”戰(zhàn)略公司產(chǎn)品以“高端+精品”為發(fā)展戰(zhàn)略，堅持自主研發(fā)和原始創(chuàng)新，利用自研技術(shù)優(yōu)勢推出具有差異化優(yōu)勢的產(chǎn)品，保障公司可持續(xù)性發(fā)展。公司已經(jīng)形成了以數(shù)字示波器為核心，覆蓋微波射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等在內(nèi)多元化產(chǎn)品矩陣，相關(guān)電子測量儀器產(chǎn)品將實現(xiàn)持續(xù)同步創(chuàng)新發(fā)展，并持續(xù)擴大品類覆蓋。 ③市場營銷：“全球化+本地化”戰(zhàn)略面向主要目標市場，公司將繼續(xù)加強全球化、本地化部署策略。瞄準傳統(tǒng)歐美日市場及新興經(jīng)濟體市場，持續(xù)在全球范圍內(nèi)構(gòu)建完備的銷售體系。公司將繼續(xù)通過本地化員工部署，圍繞市場、技術(shù)、服務(wù)等方面為客戶創(chuàng)造價值，為公司產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略提供有力保障。 ④生產(chǎn)制造：“精益+高端制造”戰(zhàn)略公司將繼續(xù)圍繞精益改進系統(tǒng)、精益生產(chǎn)系統(tǒng)、精益領(lǐng)導力人才培養(yǎng)體系等為核心的精益運營系統(tǒng)，持續(xù)建設(shè)具備精益能力的供應(yīng)鏈人才團隊。通過精益運營系統(tǒng)流程改進、組織能力提升為重要載體，繼續(xù)不斷推進公司產(chǎn)品質(zhì)量、及時交付、生產(chǎn)效率、庫存周轉(zhuǎn)(不含策略備貨)等指標的不斷改善。同時以募投項目為牽引，持續(xù)推動復合材料工藝能力、高端先進制造能力等外延技術(shù)能力，為公司研發(fā)戰(zhàn)略及產(chǎn)品戰(zhàn)略提供有力的保障。 ⑤人才培養(yǎng)：“智勇雙全+價值觀匹配“的人才戰(zhàn)略公司將“智勇雙全，價值觀匹配”的人才視為發(fā)展的根本，圍繞“成就客戶、不斷創(chuàng)新、陽光奮斗、自知自律”核心價值觀，為“成為測試測量行業(yè)卓越的國際品牌”的愿景共同成長，為提升中國測試測量行業(yè)的國際地位而奮斗。自有人才體系和文化傳承是相關(guān)人才長期在普源精電從事電子測量儀器研發(fā)工作的內(nèi)核動能，公司將通過完善人才招聘策略、“傳幫帶”機制和梯隊人才培養(yǎng)，持續(xù)發(fā)掘高潛人才，并通過普源書院培養(yǎng)未來之星。
 

　　問：關(guān)注到公司11月份發(fā)布了臺式數(shù)字萬用表和函數(shù)/任意波形信號發(fā)生器，能否簡要介紹一下？
 

　　答：普源精電自2023年發(fā)布超便攜式12bit創(chuàng)新數(shù)字示波器產(chǎn)品DHO800/900以來，其新穎的產(chǎn)品設(shè)計，良好的用戶體驗以及卓越的自研技術(shù)，受到了客戶的一致好評。最近發(fā)布的兩款新品，采用了家族式的超便攜設(shè)計，均支持Type-C PD(支持移動電源)供電，新系列提供USB、LAN接口，并支持Web Control遠程控制、在入門級市場提供了超值高清觸控顯示屏，對于經(jīng)濟型市場具備顯著的競爭優(yōu)勢，將進一步提升相關(guān)品類產(chǎn)品的市場占有率。 全新的五位半數(shù)字萬用表DM585系列，具備大屏幕、小體積、高精度、多功能等特性。該產(chǎn)品以其高交互性大屏與超便攜體積特點，為電子設(shè)計、電路實驗、家電維修、儀器校準等測試場景提供更可靠的儀器支持。新系列的高數(shù)據(jù)吞吐量、豐富測量功能、強大數(shù)學運算，提供高度準確、可重復和可信賴的測量。 全新的DG900Pro/800Pro系列超便攜函數(shù)/任意波形發(fā)生器，搭載自研ASIC技術(shù)平臺，運用專有的SiFiⅡ高保真信號合成技術(shù)，可以產(chǎn)生低噪聲、低失真、低抖動的信號。新系列提供最高200MHz輸出頻率和最高1.25GSa/采樣率，提供16bit垂直分辨率，任意波形長度高達32Mpts。該產(chǎn)品支持包括教育和培訓，電子測試和設(shè)計、現(xiàn)場測試、浮地測試等應(yīng)用場景。