【儀表網 材料行情】2023年9月25日-9月28日，滬鋁2311震蕩上行，重心上移，最終收至19445元/噸，周漲幅0.59%；截至2023年9月22日，截至2023年10月5日，倫鋁收盤價為2232美元/噸，較9月28日下降48美元/噸；截至2023年9月28日，滬倫比8.53，較9月22日下降0.19，進口空間持續打開。
宏觀方面，中國官方制造業PMI重回榮枯線上方；美國9月非農數據遠超預期；假期間美國十年期國債收益率暴漲，創2007年以來新高。
供給方面，鋁廠利潤豐厚，云南多數廠家接近滿產，全國電解鋁產能開工率處于高位；9月28日當周，電解鋁周產量82.4萬噸，較前一周漲0.1萬噸，周產量繼續上升，提升空間有限；而內外價差處于較高，進口窗口持續打開，預計9月、10月進口量仍較高。
需求方面，雙節前下游加工企業畏高情緒較高，按需備貨，部分下游企業放假，消費處于淡旺季交替時段，高鋁價限制消費，傳統旺季“金九”成色不足，關注“銀十”需求改善幾何。
庫存方面，截至10月7日，國內電解鋁社會庫存58.4萬噸，較雙節前激增9萬噸；全國鋁棒庫存總計9.54萬噸，較節前升2.2萬噸。
整體來看，中國政策刺激成效有所顯現，宏觀消息多空交織；雙節期間鋁錠、鋁棒庫存大增，絕對量仍處于低位；供給端云南多數廠家接近滿產，電解鋁增量提升有限；進口窗口持續打開，供應端預期增加；進入傳統旺季，無明顯改善，成色不足，十月消費需持續關注；而成本端處于低位，高鋁價抑制消費，限制滬鋁價格上行空間。震蕩看待，庫存激增或對盤面產生一定壓力。
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