【儀表網 材料行情】昨日夜盤AL2308合約漲幅0.14%。現貨方面，昨日各地成交較為一般。總的來說，市場消化宏觀情緒，基本面供給偏寬需求偏弱，現貨表現平平，壓制鋁價上行空間。
宏觀方面，美國經濟數據改善力度超預期，新增就業人數大幅下降，但工資增長維持，CPI下降大幅超預期，對7月為最后一次加息的預期大大增強。中國6月數據普遍偏空，內需和外需皆弱，房地產繼續下滑，三季度經濟邊際下行壓力加重。整體內外矛盾，但美國經濟軟著陸+利率見頂的牛市邏輯漸漸確立，商品中期預期改善。
現貨市場，云南復產開始兌現+鋁水減產鑄錠量上升，上周鋁錠庫存增加2.8萬噸，現貨轉為大幅貼水。預計8月云南復產加速釋放產量，上周鋁棒逢低備貨降庫較快，但終端需求疲弱持續性存疑，整體供增需減持續。極低庫存換月后維持升水，實際壓力不大。
基本面上，國內氧化鋁價格隨著電解鋁企業陸續復產刺激穩中趨漲；云南地區復產下電解鋁供應持續增加；需求端，上周國內鋁下游加工龍頭企業開工率周環比維持小幅下滑，周內型材及再生鋁合金板塊拖累整體開工率，建筑型材訂單低迷，再生鋁合金板塊訂單不足及生產虧損下延續弱勢，后期消費淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續下行。
宏觀空頭情緒減弱，價格估值上移。但三季度產量增加邊際加速，供增需弱，價格上方空間有限。整體轉為橫向震蕩，18500上方近期壓力。
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