【儀表網 材料行情】1月16日至20日，滬銅延續上周強勁走勢，漲勢如虹，刷新近七個月高位，一度沖破七萬關口。宏觀情緒仍占主導位置，中國刺激政策持續發力，且貨幣政策仍保持寬松預期；市場對中國開春后經濟的復蘇持樂觀態度、信心明顯增強，疊加美國通脹數據回落、樓市數據又不佳，市場普遍押注美聯儲下月僅加息25個基點，美元指數弱勢運行，給銅價沖高提供機會。
 

　　供應方面：海外銅礦干擾增多。世界第二大銅礦生產國秘魯局勢動蕩，干擾銅礦生產活動；智利銅礦安托法加斯塔2022年銅產量下降10%；第一量子公司公布全年銅礦產量下降5%；托克集團將從LME注冊倉庫中提走大量銅，令人擔憂LME供應緊張；國內銅精礦整體偏寬松，現貨tc雖有回落，但仍維持高位。到港銅多半流入保稅庫，致庫存大幅增加，上期所倉單庫存量增至逾13.99萬噸，弱于2022年3月4日167,951萬噸，但刷新近9個月高位。不過，供應端也受到春節假期影響，加上前期疫情干擾令多數工廠活動放慢，而且部分冶煉企業仍有檢修工作，導致精銅產量不及預期；全球交易所的庫存依然處在歷史低位，對銅價仍存有支撐。
 

　　需求方面：春節氛圍彌漫整個市場，國內工廠活動放慢需求受到打壓，節前淡季消費愈發疲弱，各銅桿、板材等銅加工企業開工率持續下滑，許多下游企業因訂單不足普遍提前一個星期放假，復工時間預計要等到月底。此外，假期期間各工廠基本不發貨，實際市場幾無交投，且下游對高銅價保持謹慎觀望態度，料春節前后，弱消費難改。
 

　　現貨方面：現貨市場表現極其清淡，節前下游訂單量偏少，放假氛圍濃重，僅有少量賣家出貨，現貨臨單幾乎無人問津，整體市場呈現有價無市局面，實際成交較為消極。
 

　　庫存上，滬銅倉單庫存在近幾周仍在大量累積，本周累庫增量達到近14萬噸，給銅價的走勢帶來一定的壓力。
 

　　整體來看，宏觀氛圍仍主導市場情緒，內外市場主基調偏樂觀，美元指數弱勢運行，支撐風險偏好，提振銅價重心繼續上移，雖然弱現實短期難解，但邊際影響力有限。