【儀表網(wǎng) 材料行情】上周鋁價震蕩走高。總體來看，美國10月CPI增速回落程度全面好于市場預(yù)期，核心商品、醫(yī)療服務(wù)價格下降，二手車價格大幅下行，美元指數(shù)階段性回落，支撐金屬價格上行。
 

　　供應(yīng)方面，部分地區(qū)尤其新疆區(qū)域運(yùn)輸受到一定影響，新疆地區(qū)體量較大，部分地區(qū)供應(yīng)和消費(fèi)均受到一定限制；云南地區(qū)繼續(xù)減產(chǎn)傳聞，目前已影響產(chǎn)能20%-30%，電力問題或仍未緩解，后續(xù)不排除繼續(xù)減產(chǎn)可能；其余地區(qū)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)產(chǎn)能按計劃釋放，總體供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)上行。歐洲電價連創(chuàng)新高，對高耗能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量影響較大，如能源價格依舊高企，則未來歐洲電解鋁產(chǎn)能或?qū)⒗^續(xù)下滑。8月電解鋁產(chǎn)量348.94萬噸，同比+6.5%，環(huán)比-0.7%。預(yù)計9月產(chǎn)量小幅下滑。
 

　　需求方面，河南新疆疫情邊際影響減小，率板帶箔開工率仍維持在年內(nèi)高點(diǎn)。美聯(lián)儲已開啟加息縮表周期，海外經(jīng)濟(jì)高位回落趨勢已經(jīng)確立，拖累電解鋁的海外需求，但由于烏俄沖突，能源價格上行導(dǎo)致供應(yīng)缺口放大。而國內(nèi)需求仍需穩(wěn)增長政策的進(jìn)一步發(fā)力。隨著對海外缺口的預(yù)期使得中國鋁制品后期出口增加的預(yù)期上升，目前消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，鋁 桿、板帶箔等需求好轉(zhuǎn)。 2022年電網(wǎng)投資額達(dá)到5000億，創(chuàng)歷年新高，這一信息將對鋁價有托底作用；
 

　　庫存方面，上周庫存大幅去庫，鋁棒社會庫存較此前一周減少0.4萬噸，鋁錠社會庫存較此前一周減少0.2萬噸。預(yù)計未來仍然維持去庫的節(jié)奏。
 

　　整體來看，中美宏觀預(yù)期均發(fā)生邊際轉(zhuǎn)向，樂觀預(yù)期支撐價格。基本面上4季度國內(nèi)供需干擾持續(xù)，但成本和低庫存強(qiáng)支持，短期內(nèi)鋁價有望繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，風(fēng)險點(diǎn)是需關(guān)注11月PMI數(shù)據(jù)對于美國經(jīng)濟(jì)軟著陸以及國內(nèi)需求實(shí)際回升的驗(yàn)證。