【儀表網(wǎng) 材料行情】5月6日夜盤(pán)間，內(nèi)盤(pán)基本金屬跌幅收窄且均飄綠，其中滬銅跌超1%。LME金屬除倫鎳收漲，漲幅為1.23%，其他金屬均下挫。其中，倫銅跌超1%。
 

　　宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)于上周加息50BP，符合市場(chǎng)預(yù)期。在縮表方面，利率聲明中提及，6月開(kāi)始縮表至多475億美元，3個(gè)月后上限達(dá)到每月950億美元。在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美元經(jīng)歷了小幅回落，但隨即又回歸強(qiáng)勢(shì)格局。這使得有色板塊整體承壓。同時(shí)在貨幣政策逐漸收緊，而當(dāng)下通脹水平卻仍維持相對(duì)高位的情況下，后市經(jīng)濟(jì)展望短時(shí)內(nèi)仍難言樂(lè)觀。這也對(duì)有色板塊的需求展望形成一定抑制。
 

　　市場(chǎng)方面，5月6日當(dāng)周1#電解銅平均價(jià)運(yùn)行于72,750元/噸73,850元/噸，平均升貼水報(bào)價(jià)運(yùn)行于+220至+320元/噸，周中呈現(xiàn)震蕩回落的情況。
 

　　庫(kù)存方面，上周LME庫(kù)存上漲1.40萬(wàn)噸至17.00萬(wàn)噸。SHFE庫(kù)存上漲0.39萬(wàn)噸至5.23萬(wàn)噸。社會(huì)庫(kù)存為12.00萬(wàn)噸(不含保稅區(qū))，較前一周上漲0.94萬(wàn)噸。
 

　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)銅礦TC于上周小幅回落，但整體仍維持高位，顯示出礦端供應(yīng)或仍相對(duì)偏寬，同時(shí)4月以來(lái)，紫金在剛果的卡莫阿銅礦已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)，故此總體而言TC價(jià)格或仍維持相對(duì)偏高的位置。在冶煉方面，由于受到疫情的影響，部分煉廠將檢修提前至4月進(jìn)行，涉及總產(chǎn)能達(dá)150萬(wàn)噸，4月電解銅產(chǎn)量為82.73萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降5.7%。不過(guò)由于當(dāng)下TC價(jià)格高企，硫酸價(jià)格也同樣回升至1,000元/噸的水平，故此單純從冶煉利潤(rùn)角度而言，煉廠仍會(huì)有較高的生產(chǎn)積極性，故此若疫情能夠得到相對(duì)有限的控制，那么對(duì)于冶煉產(chǎn)量方面，對(duì)于銅價(jià)或同樣有一定的抑制。需求端，由于目前疫情的影響，使得需求整體表現(xiàn)難言樂(lè)觀，后市需要關(guān)注在基建板塊的投入力度以及各地對(duì)于房產(chǎn)扶持的效果。
 

　　整體來(lái)看，目前在美聯(lián)儲(chǔ)加息環(huán)境下對(duì)于銅價(jià)相對(duì)不利，而國(guó)內(nèi)需求端雖然此前存在預(yù)期相對(duì)偏強(qiáng)的情況，但是這樣的強(qiáng)預(yù)期能否兌現(xiàn)則是后市需要關(guān)注的重點(diǎn)。操作上單邊機(jī)會(huì)或暫時(shí)相對(duì)難以把握，不過(guò)可以嘗試在美元強(qiáng)勁人民幣相對(duì)承壓的背景下進(jìn)行內(nèi)外盤(pán)套利的操作。